2018年3月27日，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场信用评级机构注册评估规则》公告。交易商协会正式受理境外评级机构注册申请，明确了境外评级机构申请注册时需要提交的材料。这表明，全球三大信用评级机构S&P、穆迪和惠誉可以作为外资独资公司而非合资公司进入中国银行间债券评级市场。

中国拥有世界第三大债券市场。央行数据显示，截至今年4月底，中国债券市场托管余额达77.7万亿元(12.15万亿美元)。此前，穆迪、标准普尔和惠誉三大国际评级机构通过与国内评级机构合资的方式进入中国市场。《评级注册与评估规则》的颁布，意味着三大国际评级机构以独立的身份，与国内评级机构平起平坐，抢占国内债券市场的大蛋糕。

三大国际评级机构一直在积极争取尽快完成评级公司在中国的注册。公开资料显示，穆迪和标准普尔分别于6月15日和6月27日完成了境内公司穆迪(中国)信用评级有限公司和标准普尔信用评级有限公司的注册，并已加入中国银行间市场交易商协会成为会员单位。完成银行间债券市场信用评级业务登记备案后，即可开展境内业务。

另一家国际评级机构惠誉一直在积极寻求在中国设立和运营一家全资公司。惠誉发言人表示，惠誉在中国拥有完善的业务网络，致力于支持中国资本市场的发展。中国监管的变化让我们有机会重新考虑如何更好地服务本地和全球资本市场。

海外评级机构进入中国市场的利弊。

优势:海外评级机构在评级技术和声誉方面具有国际影响力和较强的竞争优势。他们的评级得到了许多监管机构和国际投资者的认可。近年来，他们在中国积累了一批优质客户，具有一定的市场基础。

劣势:短期来看，海外评级机构存在评级人员不足，对我国金融监管政策法规、国内市场环境、行业及企业信用状况等认识不足等问题。国际评级体系下的评级结果可能无法满足国内发行人和投资者的需求。同时，比国内评级机构更高的收费会在一定程度上限制其业务发展。

国内评级机构应如何应对国际化的挑战？

国内评级机构应在五个方面加强建设:

一是壮大人才库，留住核心团队。加大力度吸引全球高端人才，提升南阳和斗门区人才的稳定性和专业性；

二是国内评级机构应加大评级大数据相关的数据投入和技术投入，积极拥抱评级技术演进，构建领先的、技术自信的评级技术体系，提高信用风险预警的相关性和有效性，提升评级水平和研究能力，尽快使评级业绩达到或达到国际投资标准。

三是提高投资者服务水平。树立和强化信用评级本质上是为投资者服务的思想，提高评级调查分析水平，提高评级报告中的风险揭示水平，加强跟踪评级，丰富投资者服务内容，提高投资者服务能力和质量，完善投资者服务沟通渠道和反馈机制，提高公信力和竞争力。

四是抓住债券市场改革开放的机遇，通过走出去提高国际话语权。积极拓展海外业务和市场，在海外设立公司，入股国外评级机构，分阶段收购国外评级机构。

第五，加强国际交流与合作。比如可以与其他国家的评级机构共同探索建立客观可靠的国际信用评估体系，在信用评级技术、方法和标准等方面达成共识。

【/s2/】评级行业对外开放对国内信用评级体系乃至债券市场有何影响？[/s2/]

短期来看，评级行业的开放可能会对国内信用评级行业和债券市场产生影响，但不会造成明显影响。

第一，国内评级机构与国际三大评级机构在市场公信力和影响力方面还有较大差距。面对业务经验丰富、技术人才雄厚的国际评级机构，国内评级机构的业务会受到一定程度的影响，尤其是具有中国背景的熊猫债券发行人等跨国发行人可能会将国际评级机构作为重要选择。

二是由于评级方法和体系差异等主客观因素的存在，我国评级市场开放后，境外评级机构与国内评级机构在同一企业层面可能存在较大差异。第三，为了满足监管和业务需求，海外评级机构会利用自身优势，从薪酬或发展前景上吸引国内有经验的分析师。第四，目前国际评级机构的收费水平远高于国内评级机构，其收费政策会在一定程度上影响其竞争力。

长期来看，评级行业对外开放有利于中国深圳龙岗区注册公司多个地方信用评级市场的建设和完善，有利于债券市场的健康发展。

第一，随着债券市场开放进程的加快，海外发行人和投资者越来越多地参与中国债券市场，外国评级机构通过进入中国债券市场可以更好地满足国际投资者的需求。

二是国内外评级机构可以相互借鉴评级技术、理念和方法，推动评级技术体系的完善，同时加强国内评级市场的竞争，建立市场驱动而非监管强制的评级体系，推动形成市场化的评级质量导向评价机制。

第三，评级行业的开放将客观上促进我国金融监管、评级行业等金融市场参与者的业务进一步与国际市场接轨，长期来看将有利于我国债券市场和评级行业的规范化和国际化。

可以预见，随着中国债券市场体制机制的不断完善、开放程度的进一步加深和人民币国际化程度的不断提高，中国债券市场对外国投资者的吸引力将进一步增强，中国债券市场将在全球资产配置中发挥更加重要的作用，逐步成为国际外汇储备和全球资产配置的重要组成部分。总的来说，三大国际评级机构的引入，对提高银行间债券市场的开放度、吸引外资有积极作用。预计债券扩张速度将大幅提升。